从节后第一个交易日的大幅高开令股指在日、周、月K线形态上均形成较大上跳缺口的特征分析，由于持续几个交易日大盘上行的推动力均依赖于来自大市值股票的走强而不断拉抬指数，因此在量能的反应上并不能十分明显的体现出后市短期推动股指保持持续走强的做多动能是否能够得到同步的堆积和放大，而一旦处于这部分品种中的获利筹码出现松动，哪怕仅仅是显露出一丝的短线撤退踪迹，亦或者是短线做多量能形成一定的脱节，那么给予股指在短期内的下拉调整压力则将是显而易见的；其次，在该阶段由于大部分品种均处于阶段调整低点的位置，并且在运行上所表现出的整理甚至下跌的走势不免令投资者对于短期股指是否失真、大盘是否处于短期虚涨、后市该批品种会否跟随股指整理而出现同步回落的担心有所加大，因此在看涨指数，大部分持有品种却始终不涨反跌的情况下，投资者在短期看多市场的信心及操作意愿的热情上将造成一定的负面影响，这无形中会令短期市场出现调整的不确定综合条件增多，从一定程度上令股指在形态上出现短线调整的压力有所加大，因此不排除短期内大盘将出现高位快速调整并且回补缺口的可能。　　

　　在这几个交易日的市场运行特点中不难发现，由于金融板块等一批权重大市值品种的上涨在某种程度上已经主导了一个阶段的市场运行方向，而推动这类品种上行的资金动能也已经在这轮牛市形成后的一个持续阶段中得到强有力的堆积，从一定意义上也就为市场整体维持持续走强积聚了非常充足的做多推动力，所以这一在十月份大盘运行初期的特征也将在某种程度上引出整个四季度行情运行的趋势，即在市场不缺乏资金推动的情况下以蓝筹权重股处于阶段高点做形态整理的基础上进行大盘的技术形态调整，而驻扎在这批品种中的主力筹码在整个牛市趋势依然保持稳定健康的情况下，使整个市场保持大趋势稳定的基础上展开宽幅震荡的可能性加大，这也就将形成年底的市场在股指上总体以强势整理为主要运行趋势；板块方面，由于在目前处于一线位置的蓝筹权重品种持续表现出强者恒强的态势，因此外在资金在选择上将有可能遵循“弃高就低”的原则，对于“二八”演绎所导致的一批具有题材、业绩、基本面优势的相对低价品种予以关注力度的加大，这部分品种将有望在股指震荡整理的过程中依托市场充足的资金面再度形成活跃的趋势，从而有望形成活跃的轮动运行局面，因此在随后的操作中建议投资者在对于股指的关注力度上逐步转移到对于一些具备良好题材和质地的二线品种予以关注，期待“二八”转为“八二”的阶段再度到来。

　　但是综合股指瞬间快速下跌阶段的一系列市场特征分析，可以看到当指数呈现快速下跌的过程中，所涌现出的恐慌杀跌资金多为集中在个人投资者中的闲散筹码，换句话说，在该下跌过程所形成的不良反应更多的是体现在了部分中小投资者对于不断冲高的指数所表现出的“恐高”行为上，而这样的“恐高”思路早就伴随此轮行情进入到快速上攻阶段后，因为不断创出新高的股指而被大部分投资者所根深蒂固的烙在脑中，因此周二盘中出现的大幅下跌与之前股指运行中所出现的任何一次单日回落一样，触动了部分看空投资者的神经，而这样的神经被“一触即发”后所造成的连带反应自然让股指的下跌动能更为充分的加大，因此在股指的运行迹象上也就形成了带量下跌的局面。

　　在这里需要提醒投资者注意，由于目前中国股市已经运行到了4000点的区域，单在指数上与曾经历史上所出现的任何一个高点相比已经完全踏进了一个新的阶段，同样，在量能方面，由于股指的不断上涨，来自各个方面的资金不断增加，因此所表现的成交量和昔日相比也已经全然不是一个级别上的层次，所谓水涨船高，曾经衡量天量的标准结合目前的指数所判别的依据也已经全然不同，因此就当前每个单日的交易中，甚至是某个阶段的K线形态上，股指所出现的波动震荡幅度加大的判定标准和单日成交量剧增的百分比全属正常市场特征，因此不该再用老的眼光去比较现在的市场，这和判断当前市场上涨级别的标准完全一样需要去化为一个变量来看待。

　　从短期大盘的K线形态上观察，长假之后的市场总体演绎的就是单日指数大幅波动的震荡走势，并且伴随这一走势的出现已经明显延伸至阶段大盘K线形态的表现上，股指的高位震荡可以看到目前市场的可持续做多的信心和上攻的动能均有不同程度上的暂时性的放缓迹象，这主要是因为当股指创出4000点的新高后，伴随每日成交量能不断放大，股指在运行上体现的则是滞涨行为，这一短期市场特征已经表露出多空双方在当前股指不断刷新高点之后存在技术上的运行分歧，但是就表面的市场氛围分析，在目前的大盘K线组合形态中所表现出的量能和指数的配合水平依然处于合理正常的区间内波动，而所谓“车开快了也要带上一下刹车”，当前的股指在技术上虽然有一定的调整要求，并且这一迹象在某种角度上也已经有一定的体现，但是这并不会从根本上干扰和影响到市场整体强势上涨的总格局，伴随指数的点位不短升高，投资者的投资眼光不应该再仅仅的停留在短期的市场涨跌上，而是从一个长远的趋势上去根本性的判定中国股市的运行方向，就如同一个单日的涨跌绝不可能决定之后市场的演变过程，因为任何一个头部，和底部一样，不是一天或者是在一个短时间内所能形成的，这是一个周期性的阶段趋势，需要结合各个方面去判定。

　　随着当前市场的持续火爆表现，投资者对于股市的追捧也已经达到了空前的白热化程度，所以在近期，相关管理部门多次三声五令的强调要提高投资者的风险意识，控制投资者在参与股市中的风险程度，从这个行为上也可以看到随着股市的如火如荼，监管职能部门对于投资者的保护，而这一保护的举措同样也是对于市场的保护，市场以人为本，只有保护好投资者才是保护好市场的健康发展，管理层也不希望这是一个盲目上涨的市场，也不希望这个市场的上涨是个暂时性的行为，因此加大力度保护投资者也体现出了监管部门对于中国股市保持平稳良性健康发展的一种意在长远的行为。

　　随着假期的临近，当前无论是已经获取丰厚收益的“富翁”，亦或是饱受熊市煎熬、牛市到来令其获“重生”刚“解放”的“农民”，面对屡屡创出历史新高的股指，面对手中已经连涨数元甚至数十元乃至翻番的股票，面对反复变化的投资心理，体现在投资本身意义基础上的欲望扩张力都正在受到极大的挑战。由于当前中国股市所带给投资者的机遇和空前的规模是任何人都所未曾见过的，所以大部分人都很难从“见好就收知足常乐”与“撑死胆大饿死胆小”这两种投资心理的博弈中选择“抽身而出”或是“继续留守”，而在历史中，长假又往往会是某些事态演变的周期，还往往会是打破常规节奏的拐点，因此这些不确定性又增加了投资者在牛市假期中选择持股过节或是持币放假的难度。

　　从节前几个交易日的情况观察，股指运行所体现出的是一种强势震荡的局面，尽管在个别几个交易日中，股指的单日盘中震幅曾经有过一度加大的迹象，部分板块个股所表现出的买入承接盘也不如之前几个交易周来的那么踊跃，比较充分的显示出短线多空筹码所形成的阶段性对抗局面，节前效应导致部分投资者选择短线获利退场持币过节的操作意图明显。通过观察可以发现，在这类被集中抛售而承接盘又相对单薄的个股中有不少均为业绩平平，所处行业没有长期优势效应，或在行业中处于中下游地位的公司居多，其中更有不少毫无价值的品种掺杂在内，这显然与前阶段低价股不分质地优劣，在良莠不齐的情况下一致发动大规模的疯狂上涨有所关系，所谓“臭媳妇总要见公婆”，在季报披露的阶段，不少公司将在强涨之后面临“见光死”的厄运，因此不具备投资价值的品种在超涨之后存在的风险这就成为了节前投资者抛售的理由，并且这一特征将会在之后到来的五月被继续演绎。

　　　与此同时，在上个交易周的下半周可以发现一批蓝筹类的绩优品种对股指受到短线获利盘抛压所产生的下跌形成了有效的抵抗，其中无论是大盘品种还是中盘品种在资金的运作流向上都可以发现之前所驻扎在内的主力中长期筹码均保持良好稳定的锁仓控盘局面，由于该类品种在所处的技术特征上已经经历了较为充分的调整，即便是在上涨中也始终有充足的资金进行平稳的推动，因此可以看到该类品种的介入资金依然保持稳定的流入，其中特别是一些低市盈率的大市值品种在资金稳步追捧下正再度被体现出良好的参与性，从这点不难想象，处于目前牛市如火如荼全民皆股的阶段，随着开户数所体现的投资者队伍正在不断扩大，基金成批发售所显露出的市场资金正在不断剧增的情况下，结合业绩行业提升价值的投资理念日趋成熟，市场根本不缺资金对这部分大盘股形成向上的推动，而这又将无疑对盘面保持稳定和市场持续走牛起到至关重要的作用。

　　综上所述，结合季报披露的因素可能导致部分超涨品种被集中大肆抛售，从而引发部分在行业、题材、业绩等各方面均无特别优势的品种其股价在面临调整、价值面临重估的情况下可能成为五月市场操作中的一个重要风险，对指数的上升形成一定的阻碍。而与其相对的则的是一批具备良好成长性和想象空间，在业绩上突出且呈现出稳步增长趋势的品种在调整后有望继续受到资金的关注，尽管这类品种的价值在股价的体现上还需要一个过程，但是这将与之前受到抛售压力的品种所形成的阶段空方动能形成抗衡，由此分析，随后的市场将呈现出以为行业、题材、业绩为界限的阶段性板块分化局面，而指数方面在短期则将以暂时的强势震荡的格局为主，该阶段投资者除去在对个股板块的区分做出合理买卖以外，更重要的是需要随着指数的变化始终保持平和的心态，因为理由很简单，牛市并没有结束，现在中国的股市做的就是平稳良好的心态。

　　自2006年开始，央行已经连续6次对银行准备金率进行了提高调整，从央行在短时期内连续提高银行准备金率的速度来看，其主要目的是为了进一步为防止货币信贷总量过快增长、保持国民经济平稳快速健康发展、防止通货膨胀采取更直接更有效的手段和举措。

　　随着当前中国经济持续快速增长，消费需求稳定提高，城乡居民收入稳中有升，对外贸易增势强劲，财政收入大幅提高，但经济运行中仍然存在投资需求进一步膨胀、货币信贷增长仍然偏快、通货膨胀压力加大等问题，货币信贷过快增长会引发通货膨胀或资产价格泡沫，可能形成新的银行不良贷款，积聚金融风险。同时，由于国际收支顺差矛盾仍然较为突出，根据流动性的动态变化，人民银行再次提高存款准备金率，其目的在于巩固流动性调控的成效，显示在当前中国的经济迅猛高速发展的趋势下，有必要进一步采取紧缩银根的政策，防止资金流动性过快所产生的各方面负面影响，从而令调控的效果更为直接、显著、有效。

　　从证券角度看待这一举措的实施，伴随此轮牛市的展开，股市中高速流动的资金显然也成为了当前银行不良贷款率提高的一个重要因素，因此在之前，国家就多次针对这一问题加大了该方面的监管力度，从而从侧面对于资金的非正当性流动进行了控制；但是类似的举措仅仅是对于资金的调配所发动的政策调控，而并非是针对当前处于如火如荼阶段的股市进行席卷；从之前几次银行准备金提高与股市的运行情况观察，这并没有对股市造成影响和冲击，因为这并非是针对股市上涨作为调控目的的，相反却为股市持续保持高稳定的健康运行提供了保障，因此在当前股市处于一轮大牛市的市场背景下，诸如此类的调控政策或许仅仅只能在表面上对于股市中的个别相关环节或者板块形成短暂的瞬间侧面效应，而并不会对之后市场基于当前稳步向上趋势中的持续运行在本质上构成任何不良的负面影响。

　　其实在本周后阶段的文中就曾经反复提出，市场的热点已经逐步从低价股转移到了蓝筹板块的观点，由于在近期低价个股呈现出强势活跃的阶段，该类品种的股价鸡犬升天，无论是中小盘品种还是流动性较好的大盘品种，不分业绩好坏清一色疯狂拉高时，对于这类品种的操作风险系数已经有所加大，显然此时市场对于低价股的跟风追捧已经超乎常理，甚至有一些非理性的成分在内；既然是超出常理的表现，那么这样的超常局面所能延续的周期就必定有限，特别是在当前上市公司季报逐步披露的阶段，一些并没有“真材实料”的个股面临的就会是“见光死”的危险，虽说市场处于大牛市的背景中运行，但是推动公司发展和股价提升的终究会是公司所能展示给投资者的那些真实而又良好的基本面题材和财务数据，只有这些具备较大或者巨大成长发展空间，在经营前景上有望创造出丰厚业绩收益的优质上市公司才能为投资者带来安全稳定的投资回报，那么相比之下，在这轮低价股为市场参与热点的上扬中，那些“滥竽充数”的品种能够得到上涨的机会已经是十二万分的荣幸了。

　　那么在探明了个股板块形成大面积下跌原因之后，又是什么原因导致这部分的流出资金在如此短的时间内以为如此迅猛的速度向蓝筹股发起攻击呢？首先，这不排除是部分以为基金为首的主力资金做出的操作策略调整；由于距离此次牛市启动后的第一轮蓝筹股行情至今已经间隔了一段相对充足的调整周期，虽然说，当前部分蓝筹个股在各方面处于的调整尚不足以用充分“二字”去一概而论，但是在经历了一个板块轮次的交替活跃之后，建立在品种自身价值基础上的估值水平和反应在个股本身价格上的体现发生了巨大的变化，既然部分蓝筹股在处于回落整理的过程中随着时间的推移、周期的延长、基本面发生的一些变化和盈利能力的提升，这些都将会有可能提升个股本身的价值，而这部分的价值或许并没有随着估值的提高而体现在回落整理中的股价上，那么，这类品种在相比价值而言所体现的股价就依然会存在被低估的可能，而反之，当市场其余行业板块个股上涨的阶段也会在股价和估值方面出现反向的改变，或是建立在热点追捧过程中对于个别品种的高估，或是个别品种的上涨周期已经渐入尾声，那么相信在如此的情况下，大部分的主力资金均会根据对于持仓个股的鉴别采取弃高就低的操作方式，从而去换入一些相对而言股价上涨尚不充分，或者换句话说，股价较估值比较依然处于低位的品种，那么在此时市场热点即将完成一个轮次之后，再度将目光集聚在蓝筹股上的行为也就不奇怪了。

　　其次，这当然也与日渐临近的股指期货有着一定的关联，在近期市场对于股指期货的推出加大了关注力度之后，相信将个股操作的选择思路围绕这一对于中国证券资本市场发展具有重要意义的举措而展开的不会仅仅是机构投资者，在中小投资者里也不乏以300指数样本股为参照对象，从中选择一些在行业中具有突出优势或龙头垄断地位、或在基本面上具备良好经营题材、或在公司行业中具备较大成长性和想象空间的优质上市公司作为参与对象的现象，这一现象在表面上看，似乎体现出的仅是这部分的投资者在面临市场随后即将推出新生交易品种的前夕，对现有交易品种所可能造成的不确定风险冲击做出提前的防范性控制行为，但是，如果从投资参与思想的深层去分析这一现象，或许表现出的更是一种在潜意识下中小投资者趋于成熟的投资心理；因为在此轮牛市中，已经有太多例子证明给投资者，真正丰厚的投资回报不会产生在频繁的交易中，也不会产生在反复的换股中，更不会产生在以前两者为平台的投机中，而是在树立自己正确的投资理念、坚信成熟的选股思路为基础上，再去为自己选择一只真正符合质地优良的品种，随后就坚定不移的做好一路持有的打算，在趋势上获得收益，而不是以一两天的涨跌去论成败，这才是投资；或许在此轮牛市运行至3000点时，已经有越来越多的投资者认识到了这一点。

　　市场成熟了，投资者成熟了，那么，这次形成“一九”格局的原因似乎也就不那么费解了，必须清楚的认识到，中国股市的点点滴滴都在理性中趋于成熟和发展，无论是看待收益的回报，或是看待市场的趋势，投资，请将目光看得远一些！

　　从周三早间开盘后的情况观察，大盘股指经过小幅的快速下探后，在工商银行、中国银行、中国人寿等为首的一批蓝筹金融品种大幅推高拉升的带动下形成一轮快速的走高，同时量能形成快速的放大；然而，由于近期市场走强的一批低价位、ST类个股和尚未完成股改的S类个股品种在上个交易日开始由于受到市场消息的影响已经受到短线获利抛单的压力而出现大幅回落，从而对于短期盘面形成明显的上攻阻力，而这样的市场现象在周三早盘的一轮股指大幅跳水中被完全体现，在这里需要再度指出，由于当前面临股指期货的推出已经日趋临近，在市场中的资金流向已经发生了根本性的变化，仔细观察，可以明显的看到一些蓝筹类的品种在股指快速下跌的过程中，其回落的幅度明显有限，这主要是因为该类品种在当前其场内所驻扎的中长线主力筹码依然锁定良好的关系所形成的局面，而盘中大盘蓝筹股强顶指数掩护近期低价股的获利筹码从容推出的行为，在一定意义上甚至可以理解成刻意为主力资金重新选择介入蓝筹股创造机会，因此在操作个股的选择上将出现正负双方面的条件制约，建议投资者引起关注。

　　由于在周三的全天震荡过程中，蓝筹权重股对于指数的支撑和拉升均形成了无可替代的作用，因此就目前来看，短期内指数的运行随着这类品种的走稳将依然维持比较合理的高位强势震荡上行态势，特别在目前市场消息众多的情况下，股指出现震荡的幅度尚处于正常的范围，因此对于大盘后市的整体走强趋势不会形成冲击，大盘将继续维持强势的运行局面，预计之后几个交易日市场则将在蓝筹股继续稳定盘面，积极聚集做多动能的基础上形成强势震荡的格局，操作上建议投资者不宜盲目看空。

　　周一股指在高开之后全天形成震荡上行稳步走高的运行态势，而从早盘开出后的热点表现来看，出现了部分低价位个股与权重蓝筹板块的明显衔接，在运行中可以比较清楚的观察到处于下跌前列的均为近期盘中表现异常抢眼的低价位ST类个股和尚未完成股改的S类个股品种，而从资金流向上观察，该类品种在不同程度上均已有部分短线获利筹码的兑现离场痕迹显露，其间流入的目标则是一些在当前调整基本充分而同时又处于阶段底部区域获得企稳的权重个股品种；从主力座席分布情况可以看出部分蓝筹权重股在经过短线充分调整之后有资金重新杀入的迹象显现，而前期驻扎于这类品种中的场内中长期做多资金依然表现出良好的筹码锁定迹象，这将是在当前股指处于3100点一线并且面对市场各种外在不确定因素的重重压力下所有望再度卷土重来的一股新动能。

　　从午后市场情况观察，银行类个股借助两大保险品种对于金融板块的整体带动形成回稳的反攻局面，其中银行股龙头招商银行回稳给予该板块极大的信心，盘中可以明显看见资金流入痕迹，显然并非小级别资金的活动行为，而其间在该股的带动下，民生银行、浦发银行、兴业银行等均出现大单主动攻击买单，虽整体涨幅并不很大，但股指已然被强劲托起；其实投资者不难看到，在近几个交易日中，类似中国银行，工商银行，中国人寿，中国平安和中国联通等一些指标品种，包括金融板块在内的银行和保险类个股在阶段调整低点均有不同程度的转强迹象显露，虽然目前所体现出的上涨幅度还不是非常明显，但是对于股指确实形成了较为积极有效的推动支撑作用，使股指维持在3100点下方接近200点区域的震荡过程保持比较稳定的运行态势，而随着这类品种所堆积的量能逐步趋于稳定，预计随着做多动能逐步增强之后，大盘股指在后市将继续有望向上发起冲击。

　　消息面上，伴随着股指期货推出的日渐临近，市场似乎隐约形成了一丝焦虑，其实证券市场的总体走势并不会因股指期货的推出而发生改变，股指期货的推出对证券市场发展将起到正面的推动作用，股指期货的推出，将有利于完善市场机制及交易制度，能够为市场参与者提供一个避险的途径。目前从市场消息和政策导向来看，2007年上半年度推出股指期货的可能性比较大，但是必须注意到，股指期货是高风险交易品种，它可能吸引一部分投机资金的介入，从而造成资金小幅分流，而当前主流机构于大蓝筹股中布有重兵，未来可能通过股指期货交易跨市场套利，因此，目前市场的上涨，很可能是在为未来股指期货开出作准备，而期货开盘之日，可能引发市场心理层面做空共振，故未来走高的市场将凝聚价格博弈的风险，因此在当前的操作上，依然建议投资者密切对于持有个股的布局和仓位分布做好合理的分配工作，详细划分出一些不具备长期投资效益的品种，即使在短线该类品种已经获取了不菲的收益，但是在中长期角度分析，特别是在股指期货推出的前夕，对于这些品种做出合理的调配还非常有必要的。

　　观点回顾，在前文中曾经提出股指将继续上行，盘中低价位个股和蓝筹权重品种将形成热点的衔接，尽管目前大盘蓝筹股的涨幅尚不明显，但是低价类品种确已有逐步退潮的趋势，预计随着年报披露的逐步展开，这类品种将出现分化，而周一ST类的品种和S类品种的整体回落需要引起投资者的警示。总而言之，市场目前的趋势依然向好，短期内并无大碍，目前猜顶，为时过早。

　　特别指出在上周末市场公布的加息和关于股指期货细则推出的双重政策效应下，盘面仅表现出阶段性的低开整理，而从部分主力筹码的分布席位观察，其间则体现出有资金继续逢低介入的迹象显现，特别是对于一部分具备良好业绩支撑，行业基本面具备热点题材的优质品种，其参与的力度仍然有所加强，因此这样的局面已经充分体现出在股市处于牛市大背景的情况下，是很难被仅仅一两个看似不利的外在消息所能左右的，市场将继续向着更高的方向持续推进。

　　在近日盘面中，市场的热点总体围绕在一些低价品种中活跃，特别是一些具备重组概念题材和整体上市的品种受到市场资金的积极参与，而与此同时不难发现类似中国人寿、中国银行、工商银行等一批市场蓝筹权重股在相继调整到位的情况下有短线陆续启动的迹象显现，这类品种的活跃既在短期市场量能尚未进一步放大的情况下，对大盘股指起到了非常重要和关键的支持和推动作用，而相信这类品种中将依靠前期场内主力筹码锁定良好的基础上再度吸引资金参与，从而与当前的低价股活跃形成良好的衔接，从而将在随后的阶段中继续推动大盘进一步向上拓展空间，维持股指强势不变。

　　由于此次行情中，指数在一个周期中的累计上涨幅度已经很大，技术上采取急速快跌的方式将形成一步到位的充分调整，有利于后势在个股和指数上形成再一次的行情，因此当前对于股指的急速下跌不必报以过于恐慌的态度，对于短期累计上涨过大的超涨品种可以选择适当的减仓，而对于基本面行业和具备业绩支撑的中长期看好品种依然可以用长远的眼光采取投资策略，并且果断持有。

　　由于此次行情中形成的大蓝筹题材领涨局面，使当前的价值投资理念已经被市场大部分投资者所认可，选择个股方面建议以行业题材想象空间较为广阔并且具有良好业绩支撑的垄断性行业龙头为主，板块方面可对于食品消费升级概念，港口、铁路、公路运输及商业类的地产品种予以一定的关注。

　　早间两市指数大幅高开，随后在中国银行、中国石化上封涨停，中国联通、工商银行、宝钢股份等一批大市值的蓝筹权重品种强势快速走高推动下呈现单边急速上行的走势，并且在量能积极放大的配合下攻至2800点上方，盘中最高上摸至2847点。很显然，市场如此的非理性暴涨幅度已经超出了常规所能承受住的空间范围，特别是看着股指不断创出新高，个股的上涨家数却不见增多，其实只要是思维稍微正常清晰一点的人用点脑子分析一下就都能明白，当前的股指已经再度进入到失真状态中运行，不能形成赚钱效应的股指上涨并不能让投资者真正得到实惠，投资者投资的是能够得到获利回报的股票，不是一个虚有红通通外表，而在市价上却没有任何实在的大盘，因此谁都能看出如此演绎下去的市场将不会健康，谁都不应该去理会如此特征下的牛市上涨。

　　然而，就是有太多盲目操作的投资者不顾风险的存在，依然冒着追涨被套的可能纷纷追高杀入场中，在早盘股指大幅上行的过程中两市高流动性的大盘蓝筹股几乎都遭到新多资金的热捧，而市场的换手量却有点大得吓人，其实已经有不少大蓝筹股其当前的股价早就透支了未来几年的业绩增速，诚然牛市还会继续，但是这样涨法已经不叫价值投资了，这是典型的失理性表现状态，众多受不了短线大蓝筹上涨刺激的投资者纷纷割去原有的低位筹码追高进场，表现出的颠狂状大有“飞蛾扑火”的意味，而实际上，这样的大蓝筹行情虽然反映出市场外围资金流动过甚的局面，但过量的换手已经完成了将低位筹转换至高位的过程，散户型的放量追涨只有令市场处于走强阶段冲杀进去的投资者惨遭屠杀。

　　果然，水能载舟亦能覆舟，成也蓝筹败也蓝筹，午后的大盘即刻显露出市场集中将所压的宝倾向于蓝筹股一方的弊端，失衡的状态可以在中国银行涨停开板的过程中明显观察到部分资金逢高获利出局迹象，从而引发其余蓝筹品种出现局部获利盘抛售的特征，包括长江电力、中国石化都有明显的大单套现盘外流显现，显然早盘追高入场的投资者均有被套的嫌疑，尽管其间宝钢股份带动钢铁板块集体护盘，但因股指大涨已耗费过多上攻动量，其作用仅能勉强体现在遏制指数快速下跌之外再无上升动能形成，这一局面显然表现出了当前股指处于高风险区域的不确定性。

　　回顾近期的文中曾多次提出当前市场在股指快速拉高的过程中，如果不能延续普涨或在蓝筹股以外不能有效的扩散出新的板块热点，那么股指很难进一步的继续朝健康的趋势发展，而目前，虽然股指天天都在以近乎3%甚至是5%的速度快速拉高，但是个股本身却已经逐步失去了赚钱获利的实际效应，在原则上讲，除去在普通投资者中占有市场份额极少的蓝筹股以外，大部分品种股价所处的位置与股指呈下跌阶段的市值比较并无多大差异，这样的股指在原则上已经早早的进入到了休眠状态，甚至还不如指数来的调整更为痛快；而在之前一文中曾经提示投资者在牛市中依然需要时刻防范投资的风险，现在则继续坚持这一观点，并且强调这一观点，因为在周四市场出现如此的运行特征中有必要提醒投资者，预计这样的局面在随后会得到延续，并且不排除部分大市值个股在反复多次宽幅震荡中体现逐步出货的操作意图，而此时的股指或许还不会在第一时间得到反应，恐怕更多的投资者依然会继续抱着期望的态度去等待甚至去博杀，因此希望投资者在操作上能够多一份清醒，在随后可能出现的个股机会行情中把握捕捉好操作的关键策略，而不要再一味的根据指数的涨跌衡量市场的强弱。